節假日小型車免費通行方案宣布不到兩周，便有路橋收費公司出來反駁“暴利說”，稱由于利息成本高完全“是在給銀行打工”。不過羊城晚報記者統計發現，從目前已經公布2012年中報的多家高速收費公司來看，即便刨除了財務費用的銷售凈利率指標，路橋公司凈利率水平也普遍處在所有上市公司前5%的行列。而券商分析師表示，節假日小型車免費通行“影響并不算大，總體上也就頂多影響利潤2%-3%”。
已披露中報路橋公司利潤率一覽
股票簡稱 銷售 銷售
毛利率[%] 凈利率[%]
海南高速 64.32 36.87
龍江交通 60.32 33.88
粵高速A 49.27 33.47
粵高速B 49.27 33.47
楚天高速 69.16 27.24
中原高速 59.60 10.88
制表：吳海飛 數據來源：同花順金融
銷售凈利率超銀行地產
據《每日經濟新聞(微博)》報道，在節假日免費方案通過之際，高速暴利的神話又被翻出來。去年毛利率超過90%的重慶路橋，對此叫苦連連，其董秘張漫甚至表示“是給銀行打工”。張漫介紹，重慶路橋的主營業務成本僅包括維護、人員工資及折舊等，共為3529.8萬元，而重慶路橋2011年的利息支出高達2.02億元，遠遠高于主營業務成本。
不過上述說法并不令人信服，重慶路橋2011年報顯示，即便是扣除財務費用，其凈利潤也達到2.12億元，與3.98億元的總收入相比，銷售凈利率也達到53%，超過貴州茅臺去年年報的50.26%。
同花順iFind數據顯示，從目前已經公布今年中報的多家上市高速公司來看，除了毛利率繼續逼近60%以外，扣除財務費用之后的銷售凈利率也普遍在30%左右，如海南高速、龍江交通、粵高速A分別達到36%、33.88%和33.47%。廣發證券一位交通運輸行業研究員對羊城晚報記者表示，這樣的銷售凈利率在上市公司里“算比較高的了”，但“他們存在的問題是周轉率會比較低”。
事實上，統計顯示，在截至昨日已公布中報的758家公司中，海南高速、龍江交通、粵高速A銷售凈利率分別排名第36、第47和第48位，處在所有上市公司前5%一線，遠遠高于同樣“暴利”的銀行和地產公司。
節假日免費影響輕微
而節假日高速公路對小型車免費，對上市高速公路來說，影響究竟有多大呢？
根據8月2日國務院發布的《重大節假日免收小型客車通行費實施方案》，免費期只是春節、清明節、勞動節、國慶節四個國家法定節假日(含法定連休日),免費通行的車輛僅為7座以下(含7座)載客車輛，即通常所說的一類車，而各地機場高速是否免費由地方決定。
上述廣發證券研究員表示，節假日免費通行方案對上市高速公司收入和利潤顯然會帶來一定的負面影響，但并不是很大，“根據我們的估算，全市場而言對營業收入的影響大概是下降5%左右，而利潤的影響大概是兩到三個百分點”。該研究員還認為，下半年多數上市路橋收費公司依然存在業績下滑壓力，但總體比較平穩，主要原因一是宏觀經濟的下滑，二是新高速公路的開通對車輛車次的分流。
興業證券分析師曾旭發布研報也認為，因減免車型較少、時間較短,影響上市公司業績約為2%。曾旭表示，目前多數公路上市公司一類車車流占比為60%-70%,由于小客車單車收費與貨車收費比大約為1:3,因此一類車收入占比約為30%-40%，本次減免收費的20天為節假日,預計日均車流量是平日的120%-130%,通過測算上市公司收入會相應降低2%-3%左右,利潤下降1%-2%左右,從整體行業情況看對上市公司業績影響不大。(騰訊網)