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美股堅挺依舊需警惕泡沫風險

美股堅挺依舊需警惕泡沫風險

2013-10-22 09:22:25

來源:經濟參考報

    在最近美國上演的政府關門政治鬧劇中,華爾街再次顯現出“處變不驚”的“氣度”。當美國兩黨在最后時刻達成財政協議后,美國股市再拾升勢,《華爾街日報》稱,市場的注意力正從政治僵局轉回到公司業績上來。

    在剛剛過去的一周,道瓊斯指數累計上漲163點,升至15339.65點,標普500指數當周漲幅達2.4%,收于1744.50點,刷新了最高紀錄,納斯達克指數當周漲幅超過3%。

    “在美國國會達成財政協議后,許多人開始進入股市,想在年底前再賺一把。”格雷沃夫執行合伙人公司首席技術分析師馬克·牛頓告訴記者。

    “股市表現不錯,關鍵的問題是美聯儲何時退出量化寬松貨幣政策。”D M E證券公司場內交易主管艾倫·瓦爾德斯在接受記者采訪時表示。他說,明年年初美國將再次面臨財政預算、債務上限的問題,美聯儲首次開始退出量化寬松政策的時間可能要推遲到2014年6月。

    自2009年3月創下12年的低點以來,美股持續反彈至今,其中一個重要推動力是美聯儲的幾輪量化寬松政策。分析認為,只要量化寬松政策不止,美股的上行動力就不會減弱。

    自今年3月5日道指率先沖破塵封五年半之久的歷史最高紀錄及標普指數在3月28日一舉登頂后,美股便不斷改寫歷史紀錄。每當股市創出新高之時,都不乏警示泡沫的聲音。但一次次的經歷似乎都在證明股價沒有最高只有更高。

    今年以來,美股先后克服了美國自動減赤、美聯儲政策退出預期、埃及動亂、敘利亞危機、美政府關門及債務上限逼近等眾多不利因素的影響“逆風”上揚,道指、標普指數和納斯達克指數分別上漲了17.3%、21.5%、27.9%。而與2009年3月份的低點相比,標普指數則反彈了150%以上。

    在美國經濟復蘇仍較為緩慢、失業率居高不下、公司收入增速下降等背景下,股市不斷向更高點進發,顯得和經濟基本面有些脫節。因此,在股市屢創新高之時,業內對股市是否存在泡沫存有分歧。

    股神巴菲特近日表示,即便華盛頓陷入財政僵局,對于股市而言也沒有不買的理由。

    “目前投資者看起來很自信,股市充滿了韌性,金融市場也顯得穩固。”牛頓說,從技術指標看,衡量華爾街恐懼指數的芝加哥期權交易所波動指數短期跌幅相當大,在過去60個交易日下跌了35%;同時,股票看跌與看漲期權比率則降至至少一年的最低點,顯示投資者仍看好未來股價。

    “現在看來,市場并沒有恐懼的跡象,也沒有回調的必要。”牛頓預計,未來幾天,標普指數可能繼續上漲,突破1740點;之后,股市可能溫和回調,直到11月初,股市可能迎來年底反彈行情。

    “從10年到15年的大周期看,由于公司盈利前景看好,我對股市的表現仍很樂觀。”牛頓說。

    不過,他也承認,隨著美國財政部不斷發行債券,美聯儲持續購買債券,其資產負債表規模不斷擴張,一個越來越大的泡沫正在形成,未來幾年會對市場造成實質性影響。

    瓦爾德斯也表示出對股市存在泡沫風險的擔憂,“目前借錢買股票的杠桿率處于歷史高點,這是一個非常危險的信號。投資者希望股市一直漲下去,但這最終要終結。”

    從中短期看,股市也面臨諸多不確定性因素。“華盛頓并沒有真正解決財政問題,只是把問題往后拖幾個月而已,到明年年初,圍繞債務上限等問題的爭論可能引發股市下跌。”牛頓說,而且美國上市公司新的財報并沒有想象中那么好,公司收入增速繼續下降,這對于市場來說也是個抑制因素。

    不過,牛頓表示,最后可能會找到一些解決泡沫問題的辦法,股市也只是需要技術性回調,而不會崩盤。

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