2013年日本自民黨卷入重來(lái)，安倍再次執(zhí)政。有備而來(lái)的安倍采取大膽的刺激 經(jīng) 濟(jì) 對(duì) 策 ， 日 本 經(jīng) 濟(jì) 一 季 度 增 長(zhǎng)4.5%，二季度增長(zhǎng)3.6%，三季度增長(zhǎng)由1.9%修正為1.1%，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇顯示出“沖高回落”勢(shì)頭。預(yù)計(jì)日本2013年度經(jīng)濟(jì)大致可以實(shí)現(xiàn)2 .3%-2 .8%增長(zhǎng) ， 擺 脫 通 縮 、 出 現(xiàn) 通 脹 率 大 約 為0.7%，企業(yè)投資不會(huì)成為支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)因素。而不動(dòng)產(chǎn)銷(xiāo)售大幅增加，及公共投資都成為拉動(dòng)2013年度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主力。
2013年度“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”帶來(lái)多重影響
2013年日本基本達(dá)到通脹預(yù)計(jì)目標(biāo)。全國(guó)通脹指數(shù)C PI(扣除生鮮食品)，5月由 負(fù) 轉(zhuǎn) 為 零 ，逐 月 回 升 ，至11月 升 至1.2%。扣除能源和生鮮食品的核心通脹指數(shù)9月為零，10月0.3%，11月0.6%，呈現(xiàn)穩(wěn)步回升態(tài)勢(shì)。日本通脹回升主要有三方面影響因素，首先是能源漲價(jià)，其次是進(jìn)口產(chǎn)品，其三是輸入性通脹從產(chǎn)業(yè)上游滲透到中下游，如今達(dá)到消費(fèi)品終端。不難預(yù)計(jì)未來(lái)日本通脹指數(shù)將穩(wěn)定在1%以上，且上升勢(shì)頭取決于日元貶值速度。
事實(shí)證明日本央行國(guó)內(nèi)貨幣政策必然導(dǎo)致日元貶值和輸入性通脹，從而實(shí)現(xiàn)通脹預(yù)期目標(biāo)。日本無(wú)上限量寬貨幣政策在日本國(guó)內(nèi)與國(guó)外的效果正在同步顯現(xiàn)，實(shí)際上不可分割。這與日本行長(zhǎng)、財(cái)長(zhǎng)在國(guó)際貨幣基金組織承諾“以國(guó)內(nèi)貨幣政策實(shí)現(xiàn)通脹預(yù)期，不會(huì)引發(fā)日元貶值，或說(shuō)不以引發(fā)日元貶值為目的”，成為名副其實(shí)的謊言。
在2012年11月日本提前大選之際日元匯率處于76-78區(qū)間，安倍打出競(jìng)選經(jīng)濟(jì)政策后日元即刻升值，與高點(diǎn)76比日 元 低 點(diǎn) 曾 達(dá) 到1 0 5， 貶 值 幅 度 約38%。日本政府和央行采取貨幣貶值政策等于再次啟動(dòng)出口增長(zhǎng)動(dòng)力。據(jù)日本財(cái)務(wù)省統(tǒng)計(jì)，2013年3月日本以日元計(jì)價(jià)的出口增長(zhǎng)1 .1%，并逐月擴(kuò)大，至11月增長(zhǎng)18.4%。日本出口增長(zhǎng)對(duì)美、歐盟增長(zhǎng)較快，6月以后對(duì)中國(guó)增長(zhǎng)加快。出口增長(zhǎng)最多、增長(zhǎng)最快的商品主要是汽車(chē)、通用機(jī)械、電氣機(jī)器、化工產(chǎn)品等。11月日本運(yùn)輸機(jī)器增長(zhǎng)25.6%，為連續(xù)7個(gè)月增加。其中對(duì)美出口增30 .5%、對(duì) 歐 盟2 0 .8 %、 對(duì) 中 國(guó) 竟 然 增 長(zhǎng)150%。數(shù)據(jù)顯示，日本對(duì)中國(guó)出口增長(zhǎng)帶動(dòng)全體出口增長(zhǎng)的三分之一。另從中國(guó)國(guó)內(nèi)汽車(chē)品牌銷(xiāo)售分析，11月日本汽車(chē)品牌在華銷(xiāo)售大幅增長(zhǎng)，豐田品牌汽車(chē)同比增長(zhǎng)40 .7%，日產(chǎn)和本田均增長(zhǎng)兩倍。在中日外交關(guān)系嚴(yán)重對(duì)立情況下，日本產(chǎn)品居然可以恢復(fù)增長(zhǎng)達(dá)到如此驚人地步，說(shuō)明中國(guó)政府對(duì)日本國(guó)家足夠?qū)捜荨?/p>
一般來(lái)講，依靠日元貶值、擴(kuò)大外需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，第一步應(yīng)該出現(xiàn)出口數(shù)量指數(shù)增長(zhǎng)，對(duì)此日本10、11月已經(jīng)實(shí)現(xiàn)。第二步出口金額增長(zhǎng)快于進(jìn)口，出現(xiàn)貿(mào)易收支逆差減少，對(duì)此截止到2013年11月還沒(méi)出現(xiàn)，預(yù)計(jì)2014年第三季度有望實(shí)現(xiàn)。第三步出口數(shù)量、金額增長(zhǎng)均快于進(jìn)口，貿(mào)易收支逆差轉(zhuǎn)為順差，對(duì)此預(yù)計(jì)短期內(nèi)日本不會(huì)實(shí)現(xiàn)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，日本經(jīng)濟(jì)7-9月增長(zhǎng)內(nèi)需拉動(dòng)為正，外需為負(fù)。內(nèi)需增長(zhǎng)中，個(gè)人消費(fèi)連續(xù)4個(gè)季度增長(zhǎng)，房地產(chǎn)銷(xiāo)售連續(xù)6個(gè)季度增加，公共投資連續(xù)4個(gè)季度增加。但個(gè)人消費(fèi)增長(zhǎng)勢(shì)頭羸弱。而日本房地產(chǎn)銷(xiāo)售增長(zhǎng)強(qiáng)勢(shì)是因?yàn)?014、2015年日本計(jì)劃將提高消費(fèi)稅，日本國(guó)民在提前消費(fèi)。2013年日本政府實(shí)行大規(guī)模財(cái)政投資政策，投資規(guī)模10.3萬(wàn)億日元，僅此一項(xiàng)即可拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.3%。顯然安倍政策是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最主要因素。但在財(cái)政負(fù)擔(dān)極其沉重情況下，日本政府財(cái)政投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還能持續(xù)幾何？
在此，有必要對(duì)安倍推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)戰(zhàn)略成效進(jìn)行分析。安倍經(jīng)濟(jì)政策實(shí)現(xiàn)貨幣貶值、擺脫通縮的預(yù)期基本達(dá)到，擴(kuò)大外需第一步目的也達(dá)到。就推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)戰(zhàn)略而言，首先安倍政府以減稅政策引導(dǎo)企業(yè)擴(kuò)大投資，估計(jì)效果不佳。因?yàn)槿毡酒髽I(yè)開(kāi)工率在75%左右低水平，存在較嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，企業(yè)擴(kuò)大投資意味著將有去無(wú)回。其次，擴(kuò)大個(gè)人消費(fèi)，據(jù)日本大和綜合研究所報(bào)告分析，如果提高個(gè)人消費(fèi)增長(zhǎng)2%，將花費(fèi)4萬(wàn)億日元，由此帶動(dòng)5 .7萬(wàn)億日元企業(yè)營(yíng)業(yè)額，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效果明顯。但從擴(kuò)大出口角度分析，日本企業(yè)提高工資將壓低勞動(dòng)生產(chǎn)率，不利于擴(kuò)大出口，除非日本政府繼續(xù)大幅誘導(dǎo)日元貶值。
就對(duì)外協(xié)商、簽署T PP、中日韓自貿(mào)區(qū)協(xié)議而言，目前進(jìn)展各方都存在較大障礙。日本擴(kuò)大外需的計(jì)劃進(jìn)展并不順利。
就財(cái)富效果而言，2013年日本股市大幅回升，對(duì)刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，恢復(fù)企業(yè)信心，具有正面效果。不過(guò)市場(chǎng)擔(dān)心的是股市升得快，跌得也快，日本家庭財(cái)富增加的效果還不穩(wěn)固。
2014年度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇存變數(shù)
為確保2014年度日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，安倍政府于2013年12月出臺(tái)了新的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，財(cái)政投資達(dá)到5 .6萬(wàn)億日元，僅 此 一 項(xiàng) ， 可 帶 動(dòng) 日 本 經(jīng) 濟(jì) 增 長(zhǎng) 約1.1%。如果日本政府?dāng)U大公共投資在4-9月集中實(shí)施，則上半年度日本經(jīng)濟(jì)還可顯示較好勢(shì)頭。但下半年度或許還會(huì)沖高回落，屆時(shí)還將需要新的財(cái)政投資。
就民間需求角度分析，2014年度，日本個(gè)人消費(fèi)可保持弱增長(zhǎng)，房地產(chǎn)銷(xiāo)售將大幅下降；企業(yè)投資大致保持零增長(zhǎng)。
預(yù)計(jì)，日本政府在下半年還將出臺(tái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策，故日本多征收的消費(fèi)稅或許所剩無(wú)幾。日本央行也將在2014年度繼續(xù)實(shí)施超級(jí)量寬政策，不排除出現(xiàn)日元貶值超預(yù)期現(xiàn)象。
2014年日本經(jīng)濟(jì)最大風(fēng)險(xiǎn)在于，美國(guó)退出量寬政策后，10年期國(guó)債收益率突破3%，日本國(guó)債收益率或?qū)⑸撸瑢脮r(shí)日本政府國(guó)債費(fèi)將大量增加，如果超出預(yù)期，將成為財(cái)政新負(fù)擔(dān)。
日本政府政治、外交上采取對(duì)華強(qiáng)硬政策，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)領(lǐng)域依靠中國(guó)市場(chǎng)。或許會(huì)引發(fā)中國(guó)政府重新評(píng)估對(duì)日經(jīng)濟(jì)政策。這也是日本經(jīng)濟(jì)存在的巨大風(fēng)險(xiǎn)。
以上分析日本經(jīng)保持一定增長(zhǎng)的前提是：第一世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭好過(guò)2013年，第二日本與中國(guó)關(guān)系不會(huì)發(fā)生新的重大事件，中國(guó)政府沒(méi)有調(diào)整對(duì)日經(jīng)濟(jì)政策。
(作者系商務(wù)部研究院研究員)