中日關系持續(xù)緊張、菲律賓及越南等國在南海挑釁加劇、烏克蘭局勢惡化……
面對2014年中國所面臨的錯綜復雜的國家安全環(huán)境，李克強總理在政府工作報告中強調(diào)在新形勢下的強軍目標，全面加強軍隊革命化現(xiàn)代化正規(guī)化建設，不斷提高軍隊信息化條件下威懾和實戰(zhàn)能力。而為實現(xiàn)這一目標，國家計劃將2014年國防預算由2013年的10.7%提高至12%，達8082億元人民幣。
國防預算的增幅超過去年，充分顯示了中央強軍的決心，也為資本市場提供了新的投資機會。專家和分析人士指出，國防預算增長背后的溢出效應值得關注，將進一步提升資本市場上軍工企業(yè)以及事關國家安全的非軍工企業(yè)的投資價值。
預算增速符合預期未來或維持10%以上增長
國家安全環(huán)境與國家戰(zhàn)略決定了國防預算的持續(xù)快速增長。表面上看，我國國防預算無論是從絕對值還是從增速上都令人矚目，尤其是從絕對值上看，2014年我國國防預算已突破8000億元。分析人士指出，中國國防費占GDP比重(1.4%)遠低于美日等國，也低于世界平均水平(2.4%)，甚至不及印度、越南、巴西等發(fā)展中國家的水平，屬于補償性、追趕性和發(fā)展性增長，未來提升空間較大。
2014年國防預算增長超過去年的10.7%，顯示國家對持續(xù)加強國防力量的看重。接受采訪的機構和分析人士均表示，預計未來在較長時間內(nèi)，國防預算將維持10%以上的增速。
“12%至13%之間的增速符合中國國防力量的建設需求，也與當前國際和地區(qū)環(huán)境相匹配。”中信證券研究部高蒿判斷，未來5至10年軍費預算有望維持10%至15%的增長，武器裝備采購軍費開支保持合理增長。
廣發(fā)證券、申萬證券等機構亦認同這一觀點。“軍費開支連續(xù)4年保持10%以上的增長速度，顯示中國在經(jīng)濟實力提升之后，為維護國家政治和經(jīng)濟安全，軍費開支的補償性增長趨勢確立。”申萬報告稱，未來20年中國仍處于軍費開支補償性增長的區(qū)間，年均增長速度維持在10%以上，投入增速有望達到15%至20%。
高端武器裝備發(fā)展提速溢出效應值得關注
國防預算增加將為中國軍隊裝備能力的提升打下堅實的基礎。根據(jù)打贏未來信息化戰(zhàn)爭、實現(xiàn)裝備的信息和機械化要求，與之相關的海軍艦艇、作戰(zhàn)飛機和國防信息化裝備等軍工企業(yè)以及涉足軍品生產(chǎn)的非軍工企業(yè)都將成為直接受益者。
軍費支出的穩(wěn)定保障是高端武器研發(fā)、軍事裝備升級切換技術改造的前提和基礎。華安證券分析師楊宗星表示，未來海、陸、空軍事裝備產(chǎn)業(yè)鏈總體業(yè)績上漲趨勢確立。申銀萬國認為未來裝備的需求主要集中于海軍艦艇、作戰(zhàn)飛機(包括戰(zhàn)斗機、大型運輸機、直升機及其航空發(fā)動機、燃氣輪機)和國防信息化裝備。
還有研究人士表示，國防科技往往是一個時代里最為高、精、尖的技術。通過“星球大戰(zhàn)計劃”，美國帶動了一大批高技術產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展。如果將國防科技的能量釋放到民用經(jīng)濟中，將產(chǎn)生巨大的經(jīng)濟效益，推動經(jīng)濟快速增長。因此，國防預算增長背后的溢出效應同樣值得重視。
“軍品采購市場放開，國防預算或能‘四兩撥千斤’”。平安證券表示，作為政府投資的一部分，逆勢增長的國防預算在當前中國經(jīng)濟轉型中有望發(fā)揮巨大的溢出效應，最可能的實現(xiàn)方式是打破傳統(tǒng)壟斷勢力，通過軍品采購市場化改革，扶植一批新興的軍品二、三、四級配套企業(yè)，甚至不排除給予部分新興市場主體軍品總裝訂單，這也符合市場在資源配置中起決定作用的要求。而來自國防科工局的統(tǒng)計顯示，當前軍品采購市場的堅冰正在逐步打破。
持續(xù)提升行業(yè)地位機構予以較高評級
考慮到產(chǎn)品研制周期決定了未來幾年軍工企業(yè)將逐步進入業(yè)績兌現(xiàn)階段，事關國家安全的非軍工領域也有望獲得更大的政策支持與發(fā)展這一背景，機構普遍認為，軍工板塊及涉足軍品生產(chǎn)的企業(yè)在資本市場的地位及估值都將得到較大的提升。
高蒿表示，軍工行業(yè)基本面隨軍費投入的穩(wěn)健增長有望持續(xù)向好，板塊投資應關注以下兩條主線：一是資本運作主線，包括科研院所改制帶來的投資機會，重點關注中航電子、中國衛(wèi)星、航天電子、四創(chuàng)電子、國睿科技等；二是基本面主線，包括航空動力、哈飛股份等基本面中長期持續(xù)穩(wěn)健向好的公司。
平安證券表示更看好新興的涉足軍品生產(chǎn)的公司，同時建議關注具有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和充分改革余地、強烈改革愿望的傳統(tǒng)軍工企業(yè)。東興證券分析師弓永鋒表示，航空板塊和北斗導航板塊為未來2至3年軍工板塊的亮點。李俠