本報記者 徐一鳴 姚堯
年報季，上市公司業績逐漸浮出水面，市場分析人士表示，在年初市場震蕩整理過后，投資者開始尋求確定性投資機會，而年報“業績浪”值得期待。
歷史數據顯示，“業績浪”行情一般圍繞業績增幅大且估值較低的標的展開。據《證券日報》記者統計，截至3月22日，已披露2021年年度業績快報的1122家公司中，凈利潤和營業收入雙增長且估值低于A股平均值的公司有180家，從行業占比角度看，煤炭(100%)、銀行(91.67%)和鋼鐵(58.33%)三大行業居前。
那么，這些行業的投資機會到底如何？
8家煤炭公司
營收凈利同增均超兩成
從估值角度分析，截至3月22日，披露了2021年年度業績快報的8只煤炭股，最新動態市盈率均低于A股均值17.27倍，其中，新集能源(5.92倍)、中煤能源(7.45倍)、潞安環能(8.01倍)、陜西煤業(8.39倍)、蘭花科創(9.43倍)等5只個股的最新動態市盈率小于10倍。
私募排排網旗下融智投資基金經理胡泊告訴《證券日報》記者：“煤炭板塊是強周期板塊，在煤價高企時，煤企利潤率隨之增加，如果股價漲幅未達相應漲幅，煤炭板塊相對估值就會較低。”
業績方面，煤炭公司表現突出。截至3月22日，8家已經披露2021年年度業績快報的煤炭公司均實現營業收入和凈利潤雙增長。具體來看，包括蘭花科創(94.78%)、潞安環能(73.32%)、中煤能源(63.96%)、陜西煤業(60.32%)等在內的4家公司營業收入同比增長均大于50%；包括蘭花科創(525.12%)、山煤國際(498.67%)、潞安環能(243.53%)等在內的3家公司凈利潤同比增長均大于200%。此外，8家煤炭企業的營業收入和凈利潤增幅均在20%以上。
巨澤投資董事長馬澄對《證券日報》記者表示：“在疫情影響下，全球貨幣寬松環境使得能源價格上漲，支撐了煤炭企業業績增長。”
從煤炭行業基本面看，據中電聯預測，2022年全社會用電量將同比增長5%至6%，需求仍有增長空間。華金證券表示，目前供需關系仍然偏緊，產能釋放速度偏慢，海外煤炭價格和低庫存或將有力支撐國內煤價，冶金煤價格受益于近期“穩增長”加碼，當前煤炭板塊基本面持續改善。
市場表現來看，本月以來，截至3月22日收盤，申萬一級煤炭行業指數上漲6.52%，大幅跑贏上證指數(跌幅5.85%)。個股方面，包括潞安環能、山煤國際、平煤股份、中煤能源、蘭花科創、新集能源、陜西煤業等在內的7只個股均實現上漲。
從機構評級看，最近1個月，在前述8只兼具低估值與高成長屬性的煤炭股中，共有4只獲得機構“買入”或“增持”等看好評級，分別為陜西煤業、山煤國際、平煤股份、華陽股份。
24家銀行
超90%營收凈利雙增長
截至3月22日，已披露2021年年度業績快報的24只銀行股動態市盈率均低于A股均值，其中，包括華夏銀行(3.54倍)、光大銀行(4.03倍)、中信銀行(4.11倍)、上海銀行(4.15倍)、浦發銀行(4.17倍)、長沙銀行(4.88倍)等在內的6只個股市盈率均不足5倍。對此，馬澄表示，“這表明目前整個銀行板塊的估值優勢極為明顯。”
成長性是衡量股票投資價值的另一重要指標。截至3月22日，上述24只銀行股中，除2家公司未實現營收及凈利潤雙增長外，其余22家企業均實現營收及凈利潤雙增長，占行業已披露業績快報公司的91.67%。營業收入方面，寧波銀行(28.24%)、齊魯銀行(28.11%)、江蘇銀行(22.58%)同比增長均大于10%。凈利潤方面，包括江蘇銀行(30.72%)、杭州銀行(29.78%)、張家港行(29.77%)、寧波銀行(29.67%)、平安銀行(25.61%)等在內的13家公司同比增長均大于20%。此外，招商銀行和平安銀行公布了2021年年度業績報告，其營業收入及凈利潤同比增長均超10%。
從22只雙增長銀行股的市場表現看，本月以來，截至3月22日收盤，共有包括重慶銀行、江蘇銀行、中信銀行、江陰銀行、滬農商行等在內的16只低估值高成長銀行股跑贏上證指數(跌幅5.85%)。
值得一提的是，在前述22只兼具低估值與高成長屬性的銀行股中，招商銀行、平安銀行、杭州銀行、常熟銀行、興業銀行等9只銀行股獲得機構看好評級。
方信財富投資基金經理郝心明對《證券日報》記者說：“銀行業未來的投資機會存在結構性分化，在中國經濟不斷發展過程中，行業經營能力強，風險控制效果好的優秀企業會取得超額收益，并獲得高于行業平均水平的估值，對于大多數投資者而言，高分紅的銀行股也是不錯的選擇。”
12家鋼鐵公司
近六成營收凈利雙增長
“在‘碳中和’政策加原料端貢獻成本紅利背景下，鋼鐵股將迎來一波業績、估值雙升帶來的投資機會。”東吳證券分析師楊件表示。
據記者梳理，截至3月22日，鋼鐵行業內共有12家公司披露了2021年年度業績快報。其中，歸母凈利潤以及主營業務收入均實現同比增長，且最新動態市盈率低于A股平均值的共有7家公司，占比58.33%，位居申萬一級行業第三名。
具體來看，鄂爾多斯(299.73%)、首鋼股份(293.19%)、太鋼不銹(263.63%)、馬鋼股份(168.89%)等4家公司歸母凈利潤實現同比翻番。沙鋼股份(66.32%)、三鋼閩光(55.69%)、中信特鋼(31.82%)等3家公司歸母凈利潤同比增長均超30%。
此外，上述7家公司主營業務收入同比增長均在28%以上。
值得一提是，鄂爾多斯、首鋼股份、太鋼不銹、馬鋼股份、三鋼閩光等5家公司在顯現成長性的同時，估值優勢也較為明顯，均不足8倍，處于A股最新平均動態市盈率五折以下水平。
部分宏觀數據反映出鋼鐵板塊的業績增長。數據顯示，1月份至2月份，全國固定資產投資同比增長12.2%。其中，基礎設施投資同比增長8.1%，制造業投資增長20.9%。房地產開發投資也好于市場預期，增長3.7%。而近期鋼材社會庫存呈現下降趨勢，側面反映出需求端逐漸回暖。中國鋼鐵工業協會數據顯示，3月上旬，21個城市5大品種鋼材社會庫存1453萬噸，環比減少15萬噸，下降1.0%，庫存連續6旬上升后首次下降。
民生證券分析師邱祖學預計，后續穩增長政策將持續發力，支撐鋼材需求。短期來看，基建下游產業有序開工復產，鋼材消費強度逐步抬升。
整體來看，“鋼鐵行業正在經歷長期限產和集中度提高兩個不可逆階段，對行業發展有深遠意義。在供給側結構性改革、產業鏈與能源結構升級與響應‘雙碳’‘雙控’政策的同時，A股鋼鐵板塊在需求增長、毛利率提升階段的配置價值較高。”中信證券分析師唐川林建議，投資者重點關注具備三種屬性的投資標的：一是具備成本優勢的標的；二是并購重組、新產能開拓超預期的企業；三是擁有生產特殊品種優勢的企業。（證券日報）