譚雅玲：外匯理財可隨勢而為

　　整理/王麗锳

　　當前中國國內匯率問題主要來自于美國的壓力。我們來看看美國人在干什么。

　　匯率是國家利益之爭

　　從外匯市場的前景來看，金融危機改變了價格的規律。也就是說，美國在改變價格規律，因為美元升值或貶值都是以美國的國家利益為主，無論是布什還是奧巴馬，我們都能看到一個現象，他們的內閣都會說強美元符合美國的利益，所以他們不會脫離美國的國家利益，不會脫離美國的國家戰略。我們要把美國的檔案看成國家利益的組成，而不是單純從個人利益角度考慮。

　　第二個強化了作用依存，針對性是非常突出的，對其他貨幣的依存是針對性的一個策略，還有壟斷了價格體系，主導能力在擴大。美元匯率的變化會影響石油，他們之間的鏈接是非常緊密的。如果從這個角度看的話，盡管現在在升值，美元整體上依然貶值為主。因為只有貶值，其他的貨幣升值，會對所有有競爭力的貨幣有殺傷力。日元的狀況不能完全從日本經濟去看，也不能從日本企業去看，也要看國際關系。

　　第三個角度對沖風險的博弈在加大。第四個角度潛在的競爭貨幣的影響在擴大，這可能跟人民幣有很大關系，因為它雖然不是國際化的貨幣，但是國際信用和信譽特別好，短期是信譽貨幣的前提下，人民幣并不能完全做到抗衡美元。歐元的風險應該是相當大的，現在很多問題可能只是一個危機的開始，真正危機的爆發可能越來越臨近，未來打擊可能比我們現在看到的金融危機要嚴重得多。

　　從外匯市場來看，我覺得人民幣是不可逃脫的，戰爭的氛圍非常明顯。有人說人民幣升值好，有人說貶值好，權衡它的好壞是對自己有利還是對別人有利，在人民幣匯率上還要權衡市場正常自然的規律。金融危機改變了很多，但市場基本規律沒有改變，市場規律表現為有上有下，人民幣走了3年多的升值，又走了將近9個月的水平線沒有動，那說明什么？它存在著升值的風險，升值的風險已經不可承受了。過去三四年間，我們產品的優勢在削弱，內部的結構壓力越來越大。在人民幣的匯率問題上，貨幣操縱論也是中國很敏感的，但是要看到，這是美國演的一場戲。

　　中國應堅定維護自己的匯率利益

　　中國在人民幣的匯率上應該有自我的主張和主見。首先匯率是為誰的？是為自己的，有了自己才會想到別人，才能盡世界的義務。中國實踐已經證明了，而美國人就是以自己的利益保障匯率，而不是以中國人的利益為主。其次經驗教訓是什么？貨幣貶值有利于經濟，有利于競爭力。我們應該理性地借鑒國際的經驗，把握貨幣的方向和貨幣價格的水平。當然很多人在用計算模式說話，中國低估了20%～40%，這個模式是西方的，這個模式是競爭充分、市場健全的情況下提出的，我們不能完全靠西方的模式，應該參考中國的國情做出選擇。從這樣的角度看，我覺得在美元和人民幣的問題上，還是應該面對現實。面對現實最重要的是改變，因為西方的輿論把關注點放到價格，嚴重地忽略了制度，我們現在要做的是人民幣制度的健全和完善，而不是簡單地升值能夠解決所有的問題，用價格擾亂了制度的建設，這是我們應該關注美國戰略的目標和目的。

　　最后一個角度，需要我們理性，同時需要我們用真實的思想分析和考量。從內部來看，從人民幣和外匯市場的角度來看，中國存在著錯位。行業在錯位，農業是短項和軟肋；市場在錯位，債權是短項和軟肋，這個產品錯位在一定程度上是跟政策有關。從結構的角度來看，是先內后外，不能先外后內，否則會喪失很多自主權和話語權。

　　從外匯市場折射出來的問題，和世界經濟未來前景一樣，存在著不確定，前景當中有很大風險，需要我們認真理性地揣摩。抓住瞬間的機會，把握外匯理財，這樣對投資者來講是一種學習，是一種實踐。