阿里巴巴主營業(yè)務在中國，因此在今后的國際化進程中還有很長的路要走，包括要適應國際競爭、國際法律等的約束
就在幾年前，人們還在猜測，未來誰會代表中國企業(yè)走向世界舞臺，是具有國企背景的壟斷行業(yè)，還是發(fā)展迅猛的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)？19日晚間，阿里巴巴成功在美國紐交所正式掛牌交易，首個交易日即受到追捧上漲。來自全球的投資者究竟在阿里巴巴身上看到了怎樣的未來？
上市首日大漲38%
經(jīng)歷了漫長的詢價過程后，阿里巴巴19日在美國紐交所以92.7美元開盤，股票代碼為“BABA”，首個交易日以93.89美元報收，較發(fā)行價上漲38.07％，當日的市值已高達2314億美元，以驚艷的表現(xiàn)成就美國史上融資規(guī)模最大的IPO。
阿里巴巴首秀遠比市場預料的更為火爆，阿里巴巴受到美國投資者看好的主要依據(jù)之一，是阿里巴巴近日公布的2季度財報。未來資產(chǎn)環(huán)球投資聯(lián)席首席投資官RahulChadha表示，通過財報看到，阿里巴巴已經(jīng)有一套強大的運營和管理模式，它的毛利率為75％，運營利潤率接近55％。但接下去5-7年，一個關(guān)鍵問題是管理層要到亞洲其他國家去找類似的市場機會，或者是去亞洲以外的其他國家。繞道海外上市的“尷尬”
隨著阿里巴巴在美成功上市，再次引發(fā)了投資者對國內(nèi)資本市場制度的熱議。一家中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭，如何與國內(nèi)投資者失之交臂？
“由于A股市場種種限制，近年來，多家國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)高科技類企業(yè)被迫海外上市。”華鑫證券投資總監(jiān)仇彥英的這句話，正是道出了中國概念股紛紛海外上市的“尷尬”現(xiàn)實。
根據(jù)我國現(xiàn)行證券法規(guī)定，設立股份有限公司公開發(fā)行股票，應當符合公司法規(guī)定的條件。公司法則將調(diào)整對象明確設定為“依照本法在中國境內(nèi)設立的有限責任公司和股份有限公司”。這正是注冊于海外的阿里巴巴集團，不得不因其“外資企業(yè)”的身份與A股市場失之交臂的最直接原因。
另外，如果按照A股IPO相關(guān)標準，擬上市公司必須在IPO申請之前大規(guī)模清理職工持股，將股東人數(shù)減縮到200人以內(nèi)。而據(jù)其向美國證交會提交的文件顯示，阿里巴巴現(xiàn)有員工和前員工共持有26.7%的股權(quán)。很顯然，對于阿里巴巴而言，這一條也不可能做的到。
在業(yè)內(nèi)分析師看來，國內(nèi)資本市場制度的設計缺乏必要的彈性，A股上市發(fā)行條件“苛刻”。面對阿里巴巴等企業(yè)海外上市的選擇，深交所總經(jīng)理宋麗萍曾表示，“大批中國創(chuàng)新型企業(yè)境外上市是嚴重的教訓，今后不應該重蹈覆轍。”
下一站路在何方？
退去上市的繁華，融資完成后，阿里巴巴下一步將會有哪些新的布局和動向？
“未來的阿里巴巴在與零售商業(yè)相關(guān)的領(lǐng)域，可能存在三個層面的動向。”RET睿意德中國商業(yè)地產(chǎn)研究中心總經(jīng)理陳曦在接受中華工商時報記者采訪時認為，首先是打破瓶頸，上市后將有利于加速其針對境內(nèi)消費者的跨境零售電商的平臺搭建，有利于在移動互聯(lián)接口持續(xù)發(fā)力，加大導流與體驗的競爭力；其次阿里巴巴會不斷強化優(yōu)勢，其戰(zhàn)略布局菜鳥物流、阿里云兩大板塊，促成其商業(yè)行為的結(jié)構(gòu)性優(yōu)化；第三，阿里巴巴可能延續(xù)O2O策略，在實體商業(yè)資源的捆綁與利用上，有更為深入的合作，為實現(xiàn)數(shù)據(jù)抓取與客戶導流，不排除拓展在硬件終端領(lǐng)域的嘗試與合作。
在華安證券投資顧問屈放看來，阿里巴巴首先要明確其未來發(fā)展的方向，其最近幾年大規(guī)模收購，涉及諸多行業(yè)，不利于其集中資源搞主營業(yè)務；第二，阿里巴巴主營業(yè)務在中國，因此在今后的國際化進程中還有很長的路要走，包括要適應國際競爭、國際法律等的約束；第三，創(chuàng)新一直是阿里巴巴發(fā)展的主要動力，而這種動力的連貫性將會成為挑戰(zhàn)其后續(xù)發(fā)展的主要因素。