有分析人士指出，云南白藥在多元化戰略中并未對副業進行充分考量，以致副業拖累主業，對公司的長遠發展不利
“做實業不如炒房”這一名言曾經讓很多企業紛紛轉戰房地產，而云南白藥就是其中一例。然而，房地產業務并未給云南白藥帶來預期收益。據云南白藥公開的數據，其所持有的房地產公司近五年來僅一年盈利，其余四年均有不同程度的虧損。
去年，包括人福醫藥等多家藥企決意告別房地產業務，而近日，云南白藥發布公告稱將出售白藥置業這一旁支行業，以擺脫不務正業之名。
“對于企業而言，其實施多元化戰略以降低企業經營風險本無可厚非，但是必須以做好主業為前提。”一位長期跟蹤云南白藥的分析師在接受《證券日報》采訪時表示，“云南白藥作為藥企，其主營業務的產品質量對消費者的健康影響重大，但是云南白藥對其他業務的盲目涉足致使主業屢出產品安全事件，對消費者的健康造成威脅，確有不務正業之嫌。此外，云南白藥在多元化戰略中并未對副業進行充分考量，以致副業拖累主業，對公司的長遠發展不利。”
房地產業務失意
云南白藥2006年4月投資組建白藥置業，注冊資本為1000萬元，主要經營城市建設投資，房地產開發，建筑材料、裝飾材料、機械設備銷售等。
白藥置業全面負責云南白藥集團整體搬遷項目以及配套生活區“頤明圓”項目的建設實施工作。
據公開的數據，截至2012年12月31日，白藥置業自2008年以來，僅有2010年凈利潤為正，其余年份均出現了不同程度的虧損。其中2008年虧損41萬元，2009年虧損454萬元，2011年虧損52萬元，2012年虧損16萬元。
此外，公司的高負債也備受關注。數據顯示，白藥置業2012年總資產73530萬元，負債總額72590萬元，凈資產僅為940萬元，負債率高達98.72%。
而白藥置業去年11月和12月的業績讓人備受質疑。1月至12月銷售收入9779 萬元，凈利潤為負16 萬元。而審計報告顯示，白藥置業去年1月至10月份實現營業收入9728萬元，凈利潤為534萬元，這意味著去年11月和12月，白藥置業實現銷售收入為51萬元，但卻虧損達550萬元。
對于房地產業務的“先愛后恨”并不止云南白藥一家藥企，諸多藥企均有相同經歷，它們皆是出于企業經濟利益的考慮。去年，多家藥企均已宣告退出房地產業務，然而，云南白藥屬于后知后覺類型。
“曾經房地產行業在國內發展迅速，一度是資本的聚集地，諸多藥企蜂擁而至。但是隨著國家調控政策的出臺，房地產行業步入寒冬期，云南白藥等藥企的房地產業務經營不善只能無奈退出。”中投顧問高級研究員郭凡禮向記者表示。
溢價4066%轉讓成謎
盡管白藥置業并未給公司帶來可觀的收益，但公司的出售該項業務的公告卻讓市場大為驚訝。
此前，云南白藥發布了《關于公開掛牌轉讓持有云南白藥置業有限公司》的公告，公司表示，將通過產權交易所公開轉讓所持有的全資子公司云南白藥置業100%股權。本次掛牌轉讓成功后，公司將不再持有白藥置業股權。
公司介紹，標的資產評估結果已于3月25日獲得云南省國資委評估備案，白藥置業凈資產賬面值為1552.44萬元，評估值為6.46億元，增值率達4066.59%。對于這一高溢價率，公司表示，這次轉讓有利于公司深入貫徹執行“新白藥、大健康”戰略，公司將更加專注主業。此次股權轉讓完成后，公司合并報表范圍將發生變更，白藥置業將不再納入公司的合并報表范圍。
而這次轉讓若完成，將對云南白藥業績產生重大影響。其中，資產總額中存貨減少約7億元，貨幣資金增加約6.46億元。同時投資活動產生的現金流量增加約6.46億元(處置子公司收到的現金6.46億，公司投資收益增加約6.36億元(沖減對白藥置業長期股權投資0.1億元)，公司利潤總額增加約6.36億元。