國慶長假適逢樓市“金九銀十”,在此供需兩旺的時間節點,個人房貸卻成為了瓶頸,不少銀行都以“額度用盡”為由暫停放貸。一些銀行雖未停貸,但也紛紛取消利率優惠甚至上浮利率。
這種現象此前實已頻現端倪。為什么向來被銀行視為“香餑餑”的個人房貸竟有淪為“雞肋”之勢?追根溯源,除了銀行年底銀根趨緊等短期因素外,“個人房貸荒”起碼由以下三項經濟基本面發生變化導致的。
首先,中國持續多年的貨幣過寬狀況已在今年見頂回落。這主要因為中國獨特的基礎貨幣投放機制中最重要的變量——外資流入急劇放緩,再加之新一屆政府著意加快經濟結構轉型優化,反復強調貨幣政策“保持定力”,因此,起自今年上半年驟然而至的包括銀行間隔夜拆借利率飆升、社會融資規模大幅下降等一系列相關現象,實際已相互佐證地揭示出流動性趨緊并非短期、局部態勢。
其次,中國的利率市場化進程不斷加速。目前距離全面放開利率管制僅剩“最后一公里”,而金融機構在此不斷倒逼的價格機制、競爭機制驅動下,勢必只能將其吸納成本越來越高的負債資金,更多地投向高風險/高利率貸款領域(如小微企業貸款),或者在利差難以覆蓋成本的情況下,放棄以往一味注重存、貸款規模兩頭放大的粗放式經營模式,轉而更為注重中間業務、表外業務等低風險領域。
最后,中國的個人房貸之所以在低利率條件下仍然為銀行競相搶奪,無非因為房價一路上漲行市下該類貸款違約風險幾乎為零。但問題是,恰恰在此資金供給與需求相互刺激、相互推高的過程中,中國的房價泡沫已迅速累積至危險的程度。不久前發生在美國的次貸危機,以及眼前已開始在溫州等地有所抬頭的“斷供”現象,無不預示著房貸“盛宴”不可能在無人付出代價的情況下無休止延續。
因應上述三項基本面變化,“房貸荒”的出現可以被看作中國經濟趨向平衡、收斂,以及金融體系趨向敏感、自主的良性信號。不過正如凡事皆有利弊兩面,“房貸荒”的負面效應實則仍體現為公平與效率的矛盾。具體來說就是,金融機構基于自身利益導向,其首先拋卻的必然是還款能力相對較弱的借款人申請,但偏偏又正是這部分借款人,其購房需求更為依賴于外源性的資金支持。
支持首套、自住,以及改善性住房需求,這是一以貫之的以公平為導向的政策訴求,但是這類必須予以嚴肅應對的政策訴求在中國經濟/金融不斷提升其市場化水平的進程中,往往又很容易成為市場失靈難以覆蓋到的角落。因此,這就必須仰賴政府“有形之手”及時進行矯正或填補,而“房貸荒”的出現,其具體應對措施,當可通過貼息、退稅、政府擔保等方式化解,免于殃及“剛需”。(中國經濟周刊)