3月29日，喜馬拉雅在港交所更新招股書。高盛、摩根士丹利和中金為聯(lián)席保薦人，騰訊、閱文、百度、小米、好未來、索尼音樂為戰(zhàn)略投資者。主要財務(wù)投資者包括美國泛大西洋投資集團(tuán)、摯信資本、高盛、興旺投資、創(chuàng)世伙伴資本等。
就在近日，于2021年9月13日遞交港股招股書的喜馬拉雅剛剛屆滿6個月，招股書進(jìn)入失效狀態(tài)。這種失效是上市規(guī)則規(guī)定的審計數(shù)字過期。此次更新是按照聯(lián)交所上市規(guī)則要求更新數(shù)據(jù)和資料。
招股書顯示，喜馬拉雅2019年-2021年的營業(yè)收入分別為26.8億元，40.5億元和58.6億元。2021年財年，喜馬拉雅總營收同比增長43.7%，業(yè)績呈穩(wěn)健增長態(tài)勢。全場景平均月活躍用戶達(dá)2.68億，同比增長24.4%。
目前，喜馬拉雅已擁有多元化變現(xiàn)渠道，付費訂閱、廣告、直播成為平臺變現(xiàn)的三大支柱。內(nèi)容生態(tài)健康持續(xù)發(fā)展，逐步形成以內(nèi)容生產(chǎn)、主播孵化、內(nèi)容分發(fā)為主的音頻生態(tài)圈，全鏈條生態(tài)布局正在形成。
據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，就2021年的平均 MAU、總移動收聽時間和總收入而言，喜馬拉雅是中國領(lǐng)先的在線音頻平臺。《2021中國網(wǎng)絡(luò)視聽發(fā)展研究報告》顯示，喜馬拉雅的用戶滲透率達(dá)到67.1%，牢牢占據(jù)著在線音頻行業(yè)第一梯隊的地位，持續(xù)引領(lǐng)著“耳朵經(jīng)濟(jì)”蓬勃發(fā)展。
提供一家人一輩子的精神食糧用戶粘性持續(xù)增長
喜馬拉雅為內(nèi)容創(chuàng)作者和用戶搭建了互聯(lián)網(wǎng)連接交互的平臺，提供一家人一輩子的精神食糧，已成為用戶日常的生活中不可或缺的一部分。喜馬拉雅豐富的內(nèi)容供給和廣泛的終端應(yīng)用場景，能夠滿足跨越各年齡段、不同身份、職業(yè)的用戶對于內(nèi)容的差異化需求。據(jù)灼識咨詢的調(diào)研顯示，喜馬拉雅是用戶首選的在線音頻平臺。
招股書顯示，2021年，喜馬拉雅全端平均月活躍用戶為2.68億，同比增長24.4%，其中移動端平均月活躍用戶達(dá)1.16億。移動端用戶日均收聽時長為144分鐘，總收聽內(nèi)容時長達(dá)17441億分鐘，在全行業(yè)中收聽時長占比達(dá)68%。
相較于其他在線音頻平臺，喜馬拉雅的用戶粘性和活躍度更高。據(jù)招股書披露，喜馬拉雅的付費用戶及付費率均逐年遞增。2021年，付費會員數(shù)量1440萬，同比增長52%，移動端用戶付費率提高至12.9%。
在線音頻相對于觀看視頻、游戲、閱讀及其他娛樂形式，有著獨特的陪伴屬性。正如喜馬拉雅招股書所說：“用戶可于進(jìn)行其他活動的同時通過在線音頻獲取知識或自我娛樂，收聽場景包括睡前、通勤、學(xué)習(xí)、工作、體育鍛煉和做家務(wù)等。”喜馬拉雅滿足用戶從-1歲到100歲全年齡段的需求，提供一家人一輩子的精神食糧。
此外，喜馬拉雅通過布局智能家居、智能音箱和車聯(lián)網(wǎng)，拓展出豐富、便利的終端應(yīng)用場景，進(jìn)一步提升平臺內(nèi)容滲透和用戶粘性。
數(shù)據(jù)顯示，喜馬拉雅與阿里、小米、百度、騰訊、華為、美的等頭部企業(yè)達(dá)成合作，93%以上的智能音箱都接入了喜馬拉雅的內(nèi)容。在車載智能終端部分，與特斯拉、保時捷、捷豹路虎、寶馬、奧迪等超過95%的汽車企業(yè)進(jìn)行深入合作，TOP30的汽車品牌均已接入喜馬拉雅的音頻服務(wù)。
招股書顯示，2021年，喜馬拉雅物聯(lián)網(wǎng)及其他開放平臺月活用戶已達(dá)1.52億，同比增長35%。其中，車載智能終端和家用智能終端月活躍用戶為0.49億。
音頻“聲態(tài)圈”效益顯現(xiàn)
在線音頻行業(yè)中，內(nèi)容生態(tài)和用戶數(shù)量是支撐企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，喜馬拉雅也不例外。圍繞音頻和內(nèi)容，喜馬拉雅連接上下游產(chǎn)業(yè)，正在構(gòu)建一個超級音頻內(nèi)容生態(tài)圈。
目前，喜馬拉雅內(nèi)容生態(tài)包括有聲讀物、泛娛樂音頻、播客、知識分享和音頻直播等內(nèi)容。喜馬拉雅通過“PGC+PUGC+UGC”戰(zhàn)略，創(chuàng)造出一個“聲意盎然”的“聲音宇宙”，實現(xiàn)了音頻內(nèi)容的全方位覆蓋，從頂級專業(yè)生成內(nèi)容到長尾用戶生成內(nèi)容。與此同時，AIGC進(jìn)一步豐富內(nèi)容生態(tài)，升級音頻內(nèi)容生產(chǎn)模式，未來喜馬拉雅有著更大的想象空間。
招股書顯示，2021年，內(nèi)容創(chuàng)作者數(shù)量超1351萬。喜馬拉雅生產(chǎn)的音頻總體數(shù)量為3.4億，有聲書音頻數(shù)量為490萬，涵蓋100多種類型的廣泛音頻內(nèi)容，包括教育培訓(xùn)、歷史人文、親子關(guān)系、商業(yè)及娛樂等。
從上游來看，喜馬拉雅建立整合了全面的版權(quán)內(nèi)容資源，確保了上游版權(quán)優(yōu)勢，持續(xù)生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)的音頻內(nèi)容。喜馬拉雅與包括閱文集團(tuán)、中信出版社和晉江文學(xué)網(wǎng)在內(nèi)的眾多網(wǎng)絡(luò)平臺和出版商建立了牢固而長期的合作伙伴關(guān)系。2021年，喜馬拉雅獲得內(nèi)容版權(quán)數(shù)量增長至57184個。
UGC同樣是維持喜馬拉雅多元生態(tài)的重要組成部分，UGC內(nèi)容在2021年整個平臺收聽時長中占了45.3%。喜馬拉雅通過給用戶更便捷的音頻創(chuàng)作工具及拓展更多音頻品類(如播客)來激勵普通用戶參與創(chuàng)作、分享音頻。去年8月份，喜馬拉雅推出“喜馬播客原創(chuàng)激勵計劃”，對原創(chuàng)播客開啟現(xiàn)金補貼扶持，助力優(yōu)秀播客成長。此外，為了幫助更多有意向從事音頻行業(yè)的創(chuàng)作者實現(xiàn)夢想，為音頻行業(yè)注入更多新鮮血液，喜馬拉雅在人才培養(yǎng)上方面也投入了更多成本。
從下游來看，喜馬拉雅內(nèi)容分發(fā)和終端應(yīng)用場景日益拓寬，滿足用戶多元化、全場景的終身內(nèi)容需求。人們可隨時隨地參與到聆聽、朗讀、消費等與聲音有關(guān)的活動中。
商業(yè)版圖良性健康變現(xiàn)渠道多元穩(wěn)定
目前，喜馬拉雅變現(xiàn)模式多元化，具有較強穩(wěn)定性。招股書顯示，喜馬拉雅通過付費訂閱、廣告、直播等多元變現(xiàn)渠道找到了商業(yè)化的獨特通路，打造了公司可持續(xù)發(fā)展的路徑。2021年，喜馬拉雅總營收增至人民幣58.6億元。其中，訂閱收入為29.9億元，同比增長49.0%；廣告收入為14.9億元，同比增長38.8%；直播收入為10億元，同比增長39.6%。付費訂閱、廣告、直播成為平臺變現(xiàn)的三大支柱。
其中，付費訂閱服務(wù)是公司業(yè)務(wù)的基本盤。付費訂閱業(yè)務(wù)的ARPPU也呈上升趨勢，得益于付費單賣業(yè)務(wù)不斷推出高附加值的創(chuàng)新產(chǎn)品，以及付費會員模式得到更多用戶的廣泛認(rèn)可。在廣告方面，未來隨著內(nèi)容與廣告的進(jìn)一步融合，品牌和效果廣告收入均有望得到快速增長。
與此同時，2021年喜馬拉雅直播MAU已達(dá)550萬，較2020年增長61.5%。喜馬拉雅直播業(yè)務(wù)的潛力，已經(jīng)得到機構(gòu)認(rèn)可。東興證券認(rèn)為，在線音頻用戶對于喜愛主播存在一定的追隨效應(yīng)和情感需求，未來隨著開播博主數(shù)量、直播內(nèi)容質(zhì)量的提升，以及音頻直播社交價值凸顯，喜馬拉雅直播的月活躍用戶數(shù)量及付費率將同步上升。
值得關(guān)注的是，招股書顯示，喜馬拉雅一直保持高毛利且毛利率呈持續(xù)上升趨勢，毛利率從2019年的44.5%上升到2021年的54.0%，具有很強的成長潛力。喜馬拉雅毛利率在內(nèi)容平臺里處于領(lǐng)先且仍呈穩(wěn)步上升趨勢，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，規(guī)模效應(yīng)將帶來可期的利潤。
AI技術(shù)加持下企業(yè)護(hù)城河拓寬加深
招股書顯示，2021年，喜馬拉雅的研發(fā)開支為人民幣10.27億元，同比增長64.6%占同期總收入的17.5%，技術(shù)和研發(fā)人員占比近40%。科研技術(shù)投入不斷增加，夯實了基礎(chǔ)設(shè)施能力，強化了AI和大數(shù)據(jù)的建設(shè)，是面向長期可持續(xù)價值的投入。
一方面，喜馬拉雅利用專有的人工智能和大數(shù)據(jù)技術(shù)對數(shù)據(jù)進(jìn)行深度學(xué)習(xí)，建立了基于人工智能的發(fā)現(xiàn)和推薦機制和智能標(biāo)簽系統(tǒng)，以提高內(nèi)容分發(fā)的準(zhǔn)確性和效率以及用戶體驗。
另一方面，專有技術(shù)也可以幫助內(nèi)容創(chuàng)作者更好地制作高質(zhì)量的音頻內(nèi)容。例如，最先進(jìn)的文字轉(zhuǎn)語音(TTS)技術(shù)能夠有效地將新聞、文章和書籍中的大量文本轉(zhuǎn)換為音頻。
近年來，喜馬拉雅的AI語音技術(shù)落地成果頗豐。今年年初，喜馬拉雅的兩項語音技術(shù)成果被世界頂尖學(xué)術(shù)會議“2022年IEEE國際音頻、語音與信號處理會議”收錄。此前，喜馬拉雅智能語音實驗室利用TTS語音合成技術(shù)推出“單田芳聲音重現(xiàn)”系列專輯。喜馬拉雅還基于自研的TTS框架，采集頭部主播“喜道公子”的真聲打造了AI主播“喜小道”，與AI續(xù)寫應(yīng)用“彩云小夢”合作，打造了首個從故事創(chuàng)作到演播均由AI完成的AI電臺。AI語音技術(shù)吸引媒體加速布局音頻內(nèi)容，特斯拉等品牌電臺也借助喜馬拉雅的AI語言技術(shù)推出AI專輯。
隨著AI技術(shù)手段的落地，喜馬拉雅自身企業(yè)的護(hù)城河日益拓寬加深，將繼續(xù)秉持著長期主義理念發(fā)展，未來市場具有巨大的潛力和想象空間。
值得注意的是，招股書披露，喜馬拉雅此次IPO募集所得資金凈額將主要用于繼續(xù)擴(kuò)大和提升所提供的內(nèi)容并賦能內(nèi)容創(chuàng)作者，并提升下一代技術(shù)、AI和大數(shù)據(jù)能力以進(jìn)一步提高營運效率等。